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对此，标普认为，此次融资将小幅改善万科的资本结构，并有助于缓解其债务融资需求。“万科2018年利润增长率在一定程度上抵消了公司债务快速扩张带来的不利影响，从而带动其杠杆率小幅下降。但2019年万科或难以继续保持这一利润率，要想在当前BBB+评级下保持足够的缓冲空间，万科仍需要强化自身的财务管理”。

预收款增长最多的是山西汾酒（600809.SH），同比增长约120.8%；预收款降幅居前的是水井坊（600779.SH），同比下降约52.55%。上半年18家企业预收账款总额及变动具体情况如下：说实话，这次研究做的有点灰心丧气。不是因为发现白酒产量减少了190万千升，而是不知道哪个数据是可信的。

上半年发债融资规模在200亿元以上的券商还有国信证券、中信建投证券、华泰证券。国泰君安、安信证券、渤海证券、中国银河证券和东方证券等公司的发债融资规模也在140亿元以上，位居49家券商发债融资规模前列。按发债融资方式来看，今年上半年，已有31家券商选择发行证券公司债（包括公开发行公司债券、非公开发行公司债券、证券公司短期公司债券）进行“补血”，共63只，发行额度高达1724.6亿元，占券商发债融资总额40.7%，占比最高。不过，《证券日报》记者发现，近年来，证券公司债在券商的融资渠道中占比下滑明显。

宋清辉的担忧并非一家之言。因收购科迪速冻一事，科迪乳业被推上风口浪尖。收购完成后，科迪集团持股比例将由44.34%增加至48.29%，由于预估增值率高达347.84%，且买卖双方存在明显关联性，被业界质疑存在利益输送。在5月初次披露重组预案之时，科迪乳业表示科迪集团持有上市公司股份4.85亿股，持股比例为44.34%。其中，质押比例占持有上市公司股份的99.81%。对此，不少市场人士曾对科迪集团的高质押率提出质疑。

虽然个股很集中，但是由于行业配置均衡，波动性比市场整体水平小很多，因为我做到了风格中性。另外，明确了按产业趋势方向做之后，由于主要看两年以上的中长期趋势，换手率自然就下来了。目前我一年换手率只有一倍出头，半个月不交易也是常有的事。记者：你的投资体系是什么？

与全球主要股市相比，A股上半年的表现也可圈可点。上半年，全球主要股市均实现上涨，涨幅前三位分别被俄罗斯RTS指数、中国深证成指、美国纳斯达克指数锁定。具体来看，俄罗斯RTS指数累计上涨29.88%，中国深证成指累计上涨26.78%，美国纳斯达克指数累计上涨20.66%。值得注意的是，上证指数以19.45%的涨幅位居第四。