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虽然母婴商品的线上渠道经历了一段高速扩容的阶段，但现在增速已经放缓。从市场份额绝对数量来看，线下渠道仍为主流，占比高达77%。而以京东、阿里、苏宁为主的综合电商也在不断向线下扩张，其中母婴品类，也是它们的切入点之一。资料显示，今年4月，京东宣布已拥有了千余家母婴线下店，预计到2019年将拥有超过5000家。而2017年年底，天猫智能母婴室相继在北京、上海、杭州落地；今年3月，天猫母婴宣布既要继续新开智慧门店，又要与银泰、百联合作构建门市，还要开设快闪店。

百联咨询创始人庄帅向《证券日报》记者表示，“由于宝宝树的电商业务推出时间较晚，目前尚未完全成熟，而未来势必受到平台竞争、库存等方面的影响。尤其是在竞争愈发激烈的母婴市场，宝宝树的电商业务还将迎来搏杀期。”而反观宝宝树在母婴市场的部分竞争对手，已然呈现出迅猛发展的态势。

回望2018年不难发现，物流行业在这一年技术变化日新月异，更多前沿技术落地开花。在过去相当长的一段时间内，传统物流行业一直进行数字化升级，以应对每年一次的双11冲击。进入2018年，随着IoT（物联网）、人工智能等多领域技术的成熟以及产业化，物流行业具备了使用IoT技术数字化和智能化的基础。

基于此，行业自去年起就掀起增资潮。据不完全统计，包括马上消费金融、锦程消费金融、中邮消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、海尔消费金融等在内的多家持牌消金机构均在2018年内先后增资。记者注意到，目前中银消费金融的注册资本仅为8.89亿元，与同行业公司相比，其资本金显然不够。而中银消费金融确也有意通过增资破解困局。

目前疫情何时结束尚且不得而知，但春天迟早会到来。我们认为，疫情强制性的阻断了全国人民的购物需求，而当疫情过去后，被阻断的购物需求或将集中爆发，整个电商行业也极有可能在随后出现报复性增长。科技价值优势凸显从报表来看，阿里巴巴的支柱业务虽为电商平台，但其本质却是一家以科技为驱动力的公司。疫情影响下，电商业务受阻，但东方不亮西方亮，电商业务外的很多边缘业务在疫情中展现出超强的竞争力。

20Q1疫情冲击下，内需内供的必需消费主要有以下属性显得更为珍贵：1．直接受益于“抗疫”带来的需求增长，收入正增长或有限负增长。如医药商业、化药、医疗器械属于抗疫必需品，而粮油、小食品在居民隔离期间需求增长。2．高销售利润率支撑ROE。农业板块如饲料/畜禽养殖受到了猪周期的支撑，食品饮料板块如食品和白酒存在品牌化溢价而竞争格局良好，上述行业虽然收入受到影响、但都保持着较高的销售利润率，对行业ROE形成有力支撑。